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财联社10月23日讯（编辑 潇湘）周四，随着AI融资担忧引发美股科技股暴跌，投资者纷纷涌向全球规模最大、流动性最强的资产类别之一美债寻求避险。10年美债收益率隔夜应声下跌，不仅失守了备受瞩目的5%关口，同时当天一度出现的近20个基点的盘中跌幅，也堪称历史罕见……
行情数据显示，被誉为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率周四一度狂泻19.3个基点至4.952%。据道琼斯市场数据，这是自2023年3月10日硅谷银行危机爆发以来的最大跌幅。当债券价格上涨时，收益率就会下降。
PGIM Credit全球债券主管Robert Tipp表示，“在常态下，几个基点的美债收益率波动就算相当可观了。而你现在看到的幅度是平时的三倍。”
此番美债避险资金的疯狂涌入，源于近期集中爆发并共振的多重市场隐忧，其中尤以对AI融资和信贷的担忧为最。
Tipp指出，“目前有多种压力因素正在显现，包括中东局势升级、法国问题持续且日益加剧，以及人工智能领域日益加剧的疑虑。”
雪上加霜的是，市场此前重仓押注美联储还将数次加息、长期美债收益率仍将走高，这一突发转向令不少投资者措手不及。市场普遍担忧，若股市抛售进一步加剧，抑或高油价与高柴油成本开始拖垮实体经济，美联储后续的加息空间将被大幅压缩。
事实上，把周四美债市场的走势置于更长的周期来看更显极端：道琼斯数据显示，过去十年里，10年期美债收益率单日涨跌幅达到19个基点的交易日仅有15天，其间涵盖了2020年新冠疫情冲击、2023年美国区域性银行危机、2025年4月的关税风波，以及今年2月下旬美以对伊朗发动的军事行动。
“这种级别的震荡，往往只在极度恐慌或危机爆发时才会出现，”Mackenzie Investments首席固定收益策略师Dustin Reid指出。
他认为，眼下市场的核心逻辑正在发生微妙的变化。“显而易见，主线已切换为对‘AI赛道过热与过度透支’的担忧，正因如此，结合眼下的时间节点，投资者开始顺理成章地落袋为安，将资金大举撤出股市，调仓至美债及更广泛的固定收益板块。”
周四美国科技股的大跌，显然与Meta和特斯拉周三盘后的财报不无关系。尽管Meta业绩好于预期，财报公布后Meta股价最初也出现上涨，但随着其资本开支指引的上调和新类别无投票权股票的发行计划，再度引发担忧，周四衡量Meta信用风险的一项指标升至纪录新高。而与其相悖，特斯拉则削减了支出计画，其高企的运营费用凸显出公司推进AI、机器人和自动驾驶业务的成本不菲。
谈及此前气势如虹的科技权重股时，Reid说道，“前期积累的浮盈实在太厚了，”他同时强调，在规模达32万亿美元的美债市场中，已开始出现明显的“空头回补”迹象，而这往往会进一步放大买盘的动能。
星展银行高级利率策略师Eugene Leow表示，随着投资者重新评估AI相关资产，最近市场情绪似乎摇摆不定。美国国债收益率按近期标准看仍处于高位，投资者可能希望通过买入美债避险，对冲其中一些风险。
对于债券市场而言，突如其来的股市大抛售，甚至有可能令美联储再无余力进一步加息。Tipp分析称，若市场原本并未对美联储的加息前景定价，那情况完全不同；但问题在于，当前价格早已消化了数次加息预期，“这必然会导致市场开始质疑——美联储在接下来的几个季度里，是否还有底气继续推进加息。”
对货币政策更为敏感的短端利率在周四其实也已做出了反应：2年期美债收益率一度暴跌18.8个基点至4.635%，创下自2025年8月1日特朗普总统解雇劳工统计局局长引发市场巨震以来的最大盘中跌幅。
“眼下投资者人心惶惶，大家都在琢磨：这到底只是寻常回调，还是全面大抛售的序幕？”CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示。他提醒道，单以市值计算，科技板块目前在标普500指数中的权重已高达40%左右。
不过Stovall也指出，医疗保健、公用事业等传统防御板块，以及科技权重较低的宽基ETF，在当日依然展现出了不错的抗跌韧性。