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美国1929年大萧条动摇课人们对资本主义的信心，转向加强政府干预，凯恩斯主义代替货币政策成为新的经济调节工具。
银行挤兑是指大量用户同时要求提取存款，银行联合限制支付是对付挤兑的方法之一；用户提款时不支付现金，而采用记账和转账。
对付挤兑恐慌的另一种方法是授权“终极放贷者”（相当于中央银行）制造额外现金，通过直接贷款或公开市场业务（买卖政府债券）。
1929年10月股市大崩盘之后，联邦储备体系放任货币数量减少，带来历史性的衰退。
1930年12月，美国银行倒闭，联合金融组织放弃了对它的援助；这导致恐慌蔓延，大规模的银行倒闭接踵而至。
银行危机发生时，联邦储备体系本可以采用公开市场证券买卖，以提供额外现金满足储户的提款需求，可它袖手傍观，甚至提高贴现率，导致高度通货紧缩。
联邦储备体系采取的策略很大程度上导致货币崩溃，这加剧了经济崩溃，又反过来加剧货币崩溃，而防止货币崩溃本可以由联邦储备体系提供购债做到。
由于在大萧条的前两年，美国实行金本位制，且美国黄金储备增加，说明美国而非外国是大萧条的起始地；联邦储备体系没有增加货币供应量来应对黄金流入。
大萧条之后，人们对自由市场的不信任导致联邦储备委员会获得更大的权力，而之后它没有再犯减少货币量的错误，而是使货币量增长过快，加剧通货膨胀。